长江有色：现货消费孱弱高价采买乏力压制 20日锌价或续跌

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　　长江有色金属网

　　【ccmn.cn摘要】美股下挫及加息预期打压偏好，隔夜伦锌三连跌0.13%；矿紧延续且部分地区政策更紧，但现货消费孱弱高价采买乏力压制，今现锌或续跌。

　　【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌探底回升后仍然承压，尾盘横盘震荡休整收出一根弱阴线，开盘报3517.5美元/吨，高点报3541.5美元，低点报3488美元，尾盘收于3511美元，跌5美元，跌幅0.13%；成交量9434手减少1228手，持仓量238644手减少5126手。晚间沪锌高开滑落，尾盘弱势震荡运行为主，主力2606合约最新收盘价报24505元/吨，跌85元，跌幅0.35%。

　　长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：

　　宏观层面，美伊局势正陷入“以谈延期、以打施压”的脆弱博弈。特朗普19日透露，在卡塔尔、沙特等海湾国家的紧急斡旋下，美方已为谈判留出两到三天的窗口期，副总统万斯也释放出倾向外交解决的温和信号。然而，双方在核心条款上分歧依旧，且霍尔木兹海峡的通行僵局未解，全球能源市场的核心风险并未真正消散。受此影响，隔夜美元指数强势走高，美股全线收跌，10年期美债收益率攀升至4.687%（创2025年1月以来新高）。市场避险与通胀情绪升温，交易员已开始计入美联储加息预期，风险偏好受挫直接压制了锌价的估值表现。

　　基本面，锌产业链呈现“矿端紧缺加剧、冶炼端被动收缩”的格局。近期锌精矿加工费延续跌势，区域分化明显：北方矿源相对充裕，加工费维持在700元/金属吨附近；而西南与华中地区受环保及复产缓慢掣肘，货源紧缺导致加工费低至400-600元/金属吨。整体而言，国产锌精矿TC周环比再降150元/吨至550元/吨，原料成本高企迫使部分炼厂通过计划外检修或减产来应对亏损。库存方面，截至5月18日，全国锌锭社会库存微降至23.02万吨。虽然当前已步入传统消费淡季，下游高价采购意愿低迷，基建与地产需求亦显疲弱，但供应端的实质性减量使得社会库存出现小幅去化。

　　综合研判，当前锌市多空交织。宏观上，美伊局势的反复与美元走强持续施压；基本面上，矿端紧缺与炼厂减产提供了较强的底部成本支撑，但淡季疲软的现货消费限制了上方的上涨空间。在供需双降的格局下，预计沪锌短期将维持高位震荡走势。今日现货锌价或延续调整，核心参考区间预计在24280-24680元/吨。

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