美债遭遇大规模抛售潮股票配资开户流程，长端收益率飙升至十余年来最高水平，而通胀反弹的担忧正促使投资者重新评估美联储的加息前景，这一剧烈波动已开始向美国股市传导。
周二美国早盘时段，5年期和10年期国债期货遭遇了一波密集的大宗抛售，抛售规模相当于约150亿美元的10年期现货国债。在此压力下，30年期国债收益率上涨5个基点至5.18%，触及自2007年全球金融危机前夕以来的最高水平。
Archr LLP创始合伙人Alan Taylor表示，这是美国国债“投降式的一天”，而多个大宗卖家的出现加速了这一抛售进程。
债券市场的剧烈波动迅速波及股市。对利率和油价更为敏感的小盘股首当其冲，罗素2000指数下跌1.6%；相比之下，科技股占比较高的纳斯达克100指数下跌不到0.9%，标准普尔500指数下跌0.7%。股市下跌后，有抄底资金出现，欧洲市场收盘后，0DTE看涨期权买家积极入场，将纳斯达克指数一度拉回平盘附近。
此次抛售的直接导火索是地缘冲突引发的能源价格飙升，这加剧了市场对通胀的担忧。利率期货市场目前反映出，美联储在年底前加息的概率已高达85%，而就在5月1日，市场对加息的定价仍为零。持续走高的收益率正威胁着美国经济的韧性，并推高了企业和购房者的借贷成本。
元股证券:ygzq.hk手机股票配资期货市场遭遇百亿抛单，空头头寸极度扩张周二引发市场巨震的大宗交易发生在一个极其狂热的交易时段内。
纽约时间上午9:38至10:40左右，市场持续遭遇抛压。在这大约一小时内，共有13.65万份10年期国债期货和8.3万份5年期国债期货通过大宗交易被抛售，10年期国债的交易量比其20天平均水平高出约80%。这些交易分布在十个大宗订单中，每基点的综合风险权重约为1200万美元。
尽管周二的抛售部分源于多头头寸的平仓，但近几个交易日市场的整体仓位已越来越明显地偏向看空。Citi策略师David Bieber指出，过去五天里市场大幅增加了新的做空风险，目前的空头头寸在战术和结构上都处于“极度扩张”状态。
期权市场同样印证了这一悲观情绪。据摩根大通的美国国债客户调查显示，截至5月18日当周，绝对空头头寸仍处于三个多月以来的最高水平。此外，收益率曲线长端期权的对冲成本在过去一周明显倾向于看跌期权，创下自3月底以来的最大变动幅度。
通胀担忧重燃，股债相关性降至冰点宏观经济背景的微妙变化是推动债市重定价的核心动力。
Nomura的Charlie McElligott指出，投资者重新关注通胀加速，主要原因在于能源供应链受到冲击，应急库存迅速消耗，同时美国经济需求端释放出“过热”的风险信号。这种格局使得全球央行的政策路径被重新进行“鹰派”定价。
在此背景下，债券收益率的上升速度已逼近股票市场的容忍极限。高盛的数据显示，当10年期国债收益率在一个月内上涨40个基点时，股市通常会开始受到显著冲击。目前该收益率的涨幅已达到38个基点。
高盛的Peter Callahan总结称，过去两个月内，股市与债券收益率的关系发生了戏剧性变化，两者的负相关性已达到上世纪90年代以来的最高水平。
股市跌后现抄底，小盘股与科技股分化加剧高利率和高油价的阴霾下，美国股市正在分化为两条截然不同的赛道：一条由受益于人工智能热潮的大型公司主导，另一条则由对宏观经济更为敏感的中小企业组成。
Cboe Global Markets衍生品市场情报主管Mandy Xu表示，中小型股指数是过去六周内首个出现对冲需求回升的领域。她指出，货币政策收紧往往对小盘股的拖累更大。相比之下，标普500指数对看跌期权的相对需求依然温和，市场对大型科技股的乐观情绪仍在支撑大盘。
面对小盘股的弱势，部分投资者开始采取保护性策略。Adapt Investment Managers创始人Alexis Maubourguet采用看跌期权比率价差策略，构建不对称头寸以限制下行风险。SpotGamma创始人Brent Kochuba则倾向于购买Cboe波动率指数（VIX）的看涨期权。他认为，如果地缘局势恶化，VIX指数很可能会突破20。
不过，欧洲市场收盘后，0DTE看涨期权买家积极入场，将纳斯达克指数一度拉回平盘附近。高盛TMT动量篮子在触及日内低点后反弹高达10%，此前三个交易日该篮子已累计下跌22%。然而，随着0DTE负delta流量在尾盘重新主导，各大指数再度走低，最终收跌。
AI狂热面临现实考验，市场聚焦核心财报投资者正在科技股业绩公布前锁定利润。市场的焦点正从单纯的AI需求强度，转向产能限制、投入成本上升等更具现实挑战的盈利纪律问题。
据彭博策略师Michael Ball分析，AI需求的增长速度与数据中心的建设周期存在错位，且数据中心正面临成本上升的压力。Oppenheimer的Ananth Muniyappa提供的数据显示，大型语言模型（LLM）的平均代币成本自2月底以来已飙升65%，至每百万代币2.12美元，这增加了终端用户限制使用量或推迟部署的风险。
在此背景下，英伟达的财报不仅是对其自身盈利能力的检验，更是对整个AI宏大叙事的压力测试。野村的McElligott警告称，由于临近VIX期权到期和英伟达财报公布，做市商越来越不愿意为高风险资产定价，市场需要警惕潜在的负凸性问题和波动率的急剧放大。
尽管摩根大通的市场情报部门因宏观基本面和企业回购等因素维持“战术性看多”立场股票配资开户流程，但也明确提示了债券波动率上升及AI动能耗竭可能带来的短期风险。
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